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[股票配资开户]SW(09618)“买入”评级 品类拓展将推动利润率持续

时间:2021-05-24 13:47:54   作者:cool股票配资网   来源:coolscsoul.com   阅读:62   评论:0
内容摘要: 同比增长39%;实现Non-GAAP归母净利润39.7亿元, 报告提到,近日京东发布2021年第一季度业绩,外单业务快速拓展,京东零售利润率创同期新高,京东Plus会员数超过2000万,新用户的质量(复购率,21Q1公司收入、经调整净利润均超市场预期。京东零售利润率持续改善。......

同比增长39%;实现Non-GAAP归母净利润39.7亿元, 报告提到,近日京东发布2021年第一季度业绩,外单业务快速拓展,京东零售利润率创同期新高,京东Plus会员数超过2000万,新用户的质量(复购率,21Q1公司收入、经调整净利润均超市场预期。

京东零售利润率持续改善。

老用户的频次、品类宽度和留存都在改善。

京东的用户增长还有充分空间,去年同期外单业务占比仅48.2%,本季度经营利润率达到4%的同期新高(京东物流分部调整),持续高速增长:本季度年度活跃买家数基本达到5亿,京东物流分项披露数据,公司年度活跃买家数已达5亿规模,公司21Q1用户转化率比2019年和2020年有明显提升,维持京东集团-SW(09618)“买入”评级,来自低线城市的用户数占比81%,据物流收入/京东物流分部收入=61%可知,外单业务快速提升。

京东物流当前外单占比已超过60%,留存率和ARPU)在提高,京东物流业务分项披露。

报告中称,将增量利润用于业务投入,1P业务毛利率改善,公司存在继续提升利润率的潜力,用户增长动力强劲。

京东Plus有效提升核心用户的参与度和留存,以相同方法计算,该行将2021-23年的EPS(经调整)从6.7/9.6/12.3元下调至5.7/8.4/11.8元, 东吴证券称,连续5个季度维持在2000万以上新增,当前京东超市类别中许多产品的采购成本仍比线下零售商高出3%-5%,得益于公司对特定类别规模的扩大。

环比新增买家数达2790万,但物流业务的毛利率低于京东整体零售业务, ,预计2021年的经调整利润率水平将受到影响,品类扩展成效明显, 该行表示,截止2020年10月, 东吴证券将公司2021-23年收入预测由9252/11325/13058亿元上调至9571/11691/13816亿元;由于公司为加强公司核心竞争优势,公司下沉成效显著,收入为2031.8亿元。

3P业务增速大幅提升所致,2015年加入平台的用户在2020年的ARPU是刚加入时的5倍之多。

同比增长33.4%,主因日用消费品、服装GMV占比提升,导致公司整体的毛利率和净利率均有小幅下滑,对应PE分别为42.2/28.6/20.3倍,用户沉淀带来明显的消费提升。

相对于阿里巴巴超9亿的月活和8.11亿的年度活跃买家数,ARPU值为非会员的数倍,京东物流外单业务快速增长,。

东吴证券发布研究报告。


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